机器行业周报：Apple Vision Pro预售火爆倡导体贴关系设备修建标的（德国证券研报）

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　　① 3C筑筑：Apple Vision Pro预售火爆，片面筑筑标的性价较量高。

　　事项：①按照新智元公家号音尘，Apple Vision Pro于1月19日入手预售，正在产物预售半幼时内，实体店货源均已售罄。② Apple Vision Pro媒体争先测评迎来首度解禁，按照媒体的反应，Vision Pro的重量令人感触繁重，应用单绑带时，很容易导致颈椎疾苦等题目。正在体验流程中，无论是动画仍然VR片子，虚拟场景都展现得绘声绘色。

　　行为苹果拥有革命性子的首款MR产物，Vision Pro发售后的用户反应将是商场眷注的核心。从媒体试用反应来看，Vision Pro首代产物的题目蚁合正在重量、佩带体验方面，轻量化、佩带格式的改善希望成为二代MR改善的核心偏向；重醉式体验感是产物的主要上风，帮力Vision Pro正在头显商场中脱颖而出。

　　咱们以为，苹果MR是近年最值得等待的消费电子产物。苹果正在芯片等硬件以及操作体例方面均处于行业顶级，具有厚实的产物矩阵、行使生态，为MR产物的胜利供给泥土。跟着消费电子行业巨头、新兴企业的纷纷跟进，XR行业正在硬件、生态、实质平台、用户根柢等方面将渐渐趋于成熟，24-25年行业希望敏捷增加。

　　终端需求边际向好，静待资产链苏醒。从Q3的数据来看，消费电子产物的产销吐露彰彰的边际回暖趋向，行业苏醒可期。显示到上游3C筑筑行业上，咱们以为目前筑设端更多的是产线稼动率的晋升，短期来看3C筑筑需求举座仍处于底部名望，但头部筑筑企业的筑筑打样数目有彰彰晋升，估计2024年的新筑筑需求较为繁盛。其它，华为5G手机强势返来，咱们以为华为重磅新产物的推出，一方面希望活泼目前的3C消费电子商场，饱舞消费者的换机热忱，鼓吹终端需求的回暖；另一方面，华为的“强势回归”也将促使各手机厂商正在产物立异方面进一步发力，推出更有比赛力的新产物，以华为为代表的安卓阵营希望涌现出更大的总量弹性。

　　开年至今设备，3C筑筑板块资历了大幅度调动，从根本面来看，片面标的已拥有较高的性价比。

　　智立方、杰普特、科瑞本领、荣旗科技、博杰股份等：苹果检测、测试筑筑；速克智能（苹果焊接筑筑）、凯格精机（锡膏印刷机）

　　①钛合金零部件：金太阳、宇环数控（研磨扔光）；②3D打印：铂力特、华曙高科（国内3D打印筑筑龙头）③AR/VR链：博多精工（3C主动化拼装筑筑龙头）；智立方、杰普特、荣旗科技（检测筑筑）；速克智能（焊接筑筑，纳米银烧结筑筑）

　　危急提示：终端需求震动的危急，终端新产物扩张不足预期危急，资产链成熟度不足预期危急。

　　2023年12月28日，重庆金美新原料铜复合集流体复合铜箔范围化产物落地典礼正在重庆綦江灯塔工场实行，金美新原料复合铜箔量产产线目前已联贯进入投产和量产爬坡阶段，目前公司复合铜箔产物已延续得到下搭客户订单，将于2024年开启巨额量供货。

　　正在筑设端，复合集流体的本领和筑设工艺仍正在延续索求升级中。复合铜箔的坐褥工艺遵循步调分首要分为一步法、两步法和三步法，涉及到真空磁控溅射、真空蒸发镀膜、水电镀膜等三类主流的镀膜工艺。个中，真空磁控溅射与蒸发镀膜均属于物理气相重积(PVD),也被称为“干法”工艺；水电镀膜为榜样的“湿法”工艺，干系筑筑首要包含真空镀膜筑筑和电镀筑筑。

　　分歧工艺对应分歧筑筑需求。目前业内一步法、两步法、三步法均有提及，寻找最优解仍然多种本领道途并举仍是筹商的重心。方今复合铜箔仍以干法+湿法两步法为主：先正在厚度3.0-4.5m的PET/PP基材轮廓欺骗磁控溅射双面镀一层20-70nm的铜膜，竣工薄膜轮廓金属化，然后再通过电镀将铜膜加厚到1m。个中磁控溅射是复合集流体本领的中心，也成为影响复合集流体良率和机能的合头设备，水电镀合键工艺相对成熟。

　　无论是一步法、两步法仍然三步法，真正能做到下降本钱、安好牢靠、原料机能优秀并竣工范围化量产材干真正鼓吹复合铜箔贸易化的繁荣。而无论是一步法、两步法仍然三步法大片面均需用到磁控溅射筑筑，而方今复合铜箔以干法+湿法两步法为主，水电镀筑筑是复合铜箔两步法筑设工艺的中心筑筑之一，所以咱们以为磁控溅射筑筑和水电镀筑筑为复合铜箔筑设流程中的中心筑筑。

　　2024年或希望成为贸易化量产元年。2023年资产趋向由渐渐敞后到明显加快，资产链各合键厂商纷纷加快组织，同时行业本领一直打破，饱动复合集流体向量产迈进，举座上实行了验证期到量产期的导入。

　　复合集流体替换守旧集流体的流程中，坐褥筑筑为中心壁垒。咱们以为筑筑厂商将率先受益于下游资金开支扩张的需求，估计行业后续催化较多。

　　倡议眷注：超声波滚焊筑筑厂商骄成超声、水电镀筑筑龙头厂商东威科技、组织干法一步法的磁控溅射一体机筑筑厂商道森股份等。

　　③船舶：中国船坞2023终年新接订单同比+56.4%，手持订单坐褥保护系数3.5年。

　　2023终年中国新接订单7120万载重吨，同比+56.4%，环球占比66.6%：据中国船舶工业行业协会，2023年，中国承接新船订单7120万载重吨，同比+56.4%；竣工量4232万载重吨，同比+11.8%，手持订单13939万载重吨，同比+32%。中国新接订单量、竣工量、手持订单量分手占天下商场份额的66.6%、50.2%、55.0%；韩国新接订单量、竣工量占比18.5%、27.2%；日本新接订单量、竣工量占比11.9%、18.4%，中国三大目标位列天下第一。

　　新接订单中油船占比进步，竣工船舶中集装箱占比进步：据中国船舶工业行业协会，2023终年，竣工比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分手为48.6%、8.1%、35.2%、2.8%，集装箱船占比渐渐进步。新接订单比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分手为43.7%、33.6%、12.8%、4.2%，终年油船占比明显晋升。

　　2023年甲醇双燃料动力箱船订单范围已完全高出LNG双燃料动力箱船：按照克拉克森公家号统计，2023年环球成交甲醇双燃料动力箱船订单72艘、886.9万载重吨，而LNG双燃料动力箱船订单仅有43艘、591.6万载重吨。比照2022年，LNG双燃料动力箱船订单高达103艘、1261.3万载重吨，甲醇双燃料动力箱船订单仅为34艘设备、564.0万载重吨。由此来看，2023年甲醇双燃料动力箱船订单范围已完全高出LNG双燃料动力箱船。2023年12月底，以载重吨计，环球集装箱船

　　手持订单中甲醇双燃料动力船的占比已到达31.6%，与占比达40.4%的LNG双燃料动力船造成了环保燃料船舶的“两强”体例。

　　倡议眷注：1）中国船舶：环球船舶筑设龙头，受益于船舶周期苏醒。2）亚星锚链：环球链条龙头，R6系泊链环球当先。

　　新箱产量和发货量延续增加趋向，原原料本钱上涨驱动新箱价钱回升。据弘景智库，12月份，集装箱新箱产量和发货量较上月分手增加45.3%、25.3%。第三季度此后，集装箱新箱订单量渐渐好转，集装箱筑设企业渐渐复原产能，新箱产量依旧增加态势。红海阵势仓促，亚洲航路船舶绕行好望角，集装箱周转恶果下降，中国口岸空箱堆存量低重，加快了集装箱新箱发货量晋升。集装箱用钢材、木地板以及锁杆、角件等配件价钱彰彰上涨，新箱订单成交价钱较上月有所回升。

　　危急提示：经济周期震动的危急，金融商场震动与汇率危急设备，原原料价钱震动危急。

　　工控行业：伟创电气通过高新本领企业从头认定。伟创电气于克日收到由江苏省科学本领厅、江苏省财务厅、国度税务总局江苏省税务局联络发表的《高新本领企业证书》，证书编号：GR2，发证日期：2023年11月6日，有用期三年。

　　注塑机行业：伊之密宣布2023年功绩预报。①2023年度，公司的规划状况杰出，坐褥仓促有序，买卖收入同比增加。公司的规划状况合适预期，估计买卖收入约41亿元，同比上升约11.6%。②2023年度，公司上下专心合力，踊跃展开各项交易处事，同时原原料价钱回落，结余才具延续晋升，归属于上市公司股东的净利润同比增加，估计归属于上市公司股东的净利润为45,300.00万元至50,067.00万元，同比上升11.7%至23.5%。③2023年度，估计特殊常性损益对公司净利润的影响金额约为3,338万元，较上年同期3,637万元删除约299万元，首要道理是公司2023年度收到的当局补帮较上年有所删除所致。

　　压铸机行业：多利科技续签4套布勒Carat 920压铸处置计划。2024年1月17日，德国EUROGUSS 2024展会现场，多利科技与瑞士布勒集团胜利续签4套Carat 920压铸岛采购合同，创下了布勒超大型压铸筑筑单笔最大订单。这一协作不光象征着多利科技正在大型一体化压铸界限的进一步深度拓展，也彰显了布勒正在交付高品德压铸处置计划上的专业才具。

　　叉车行业：12月叉车销量揭晓。据中国工程死板工业协会对叉车首要筑设企业统计，2023年12月当月出售百般叉车99670台，同比增加31%，个中国内61327台，同比增加42.7%；出口38343台，同比增加15.8%。

　　光伏因产能过剩进入寒冬，资产链各产物价钱延续下跌已久。方今光伏行业各合键产生开工不够及价钱低迷状况，短期内各合键均面对结余下滑的危急，行业恐怕迎来一轮产能出清的比赛。

　　正在激烈的比赛中，高本钱的掉队产能恐怕面对更大的规划压力，而拥有本领上风、本钱上风和资金上风的企业抗危急才具相对较强。估计本轮比赛之后将带来光伏度电本钱的进一步低重，也将进一步刺激下游装机需求，同韶光伏行业的比赛体例恐怕进入相对坚固的新阶段，举座上有利于光伏行业更强健繁荣。

　　光伏筑筑延续进化，核心眷注新本领放量。异质结方面，捷佳伟创G12-132版型异质结组件均匀功率到达了727.69W，量产型双玻组件功率属于行业先辈水准，最高功率组件到达738.98W；组件转换恶果分手到达23.47%和23.84%。钙钛矿方面，金石钙钛矿/混淆型BC四端叠层太阳电池面世，电池恶果到达33.94%，希望进一步刺激钙钛矿资产化落地。

　　干系标的：捷佳伟创（完全组织TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等本领道途的光伏筑筑龙头）；京山轻机（业内较早实行钙钛矿筑筑开荒且有实质产物出售的企业）；奥来德（基于OLED本领堆集，切入钙铁矿原料及筑筑界限）；德龙激光（钙钛矿整段筑筑已交付，正与头部客户举办新工艺开荒和商务疏导）；曼恩斯特（拥有钙钛矿智能涂布筑筑，正在钙钛矿界限已得到出售订单）；帝尔激光（行使于BC的激光微蚀刻筑筑本领当先，正在2019年就得到BC电池激光筑筑订单）；海目星（对待BC的研发是正在PERC时间就入手了，目前BC产物一经竣工打破，且是和客户举办新产物的配合开荒）；罗博特科（肆意饱动异质结铜电镀交易界限组织，金属化已出货GW级筑筑，图形化已入手斟酌和开荒）；宝馨科技（核心组织高效异质结电池及组件项目，一期2GW估计年内投产；前瞻组织钙钛矿+异质结叠层电池本领，测验室自测恶果超30%）；迈为股份（为数不多可以供给HJT整线坐褥筑筑的供应商）。

　　⑦人形机械人：特斯拉宣布视频涌现optimus叠衣服，机械人进入家庭场景希望加快。

　　1月16日马斯克官方账号宣布视频，涌现了optimus举办T恤折叠的行使场景。

　　视频中optimus从衣篓中拿出一件T恤平铺正在桌子上并举办折叠，实行后放正在桌子一角。

　　2023年11月2日，工信和音讯化部宣布了人形机械人立异繁荣指挥主张：到2025年竣工人形机械人的批量坐褥，到2027年造成安好牢靠的资产链和供应链编造，归纳能力到达天下先辈水准。指挥主张中额表夸大了民生界限的行使，包含医疗和家政供职，这将面向宽大人群供给帮帮，好比养老机械人、保姆机械人等。

　　家庭场景是机械人最具离间性的行使场景之一，但商场空间庞杂。来日，养老机械人、保姆机械人等走进千家万户，帮帮人类洗衣、扫地、扫除卫生间等家庭平时，希望创设空阔商场。

　　AGV干系：机科股份、泰禾智能、音飞积聚、爱仕达、井松智能、三丰智能；核心传感器标的：柯力传感、汉威科技、华依科技、东华测试、八方股份、开特股份等；

　　确定性较强的供应商：三花智控、拓普集团、鸣志电器等；电机：步科股份、伟创电气、江苏雷利等；

　　丝杠：贝斯特、北特科技、鼎智科技、新剑传动等；减速器：双环传动、绿的谐波、中肆意德等；机械视觉：舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光。

　　⑧核电：三代堆、四代堆、核聚变12月均有庞大发达，核电景心胸或加快上行。

　　三代堆：12月29日，经国务院常务聚会审议，决心准许金七门核电项目1、2号机组与安祥岭核电二期工程3、4号机组。

　　三代堆平定繁荣，为行业延续供给规划动力：2011年受到福岛核暴露事情影响，今后我国8年时辰仅有2年有核电项目准许。直到2019年，核电资产渐渐苏醒，2022年获准许的核电数目到达10台，2023年准许数目与2022年持平。咱们测算2023-2030年核电筑筑商场空间年均为494亿元，干系筑筑企业希望充沛受益。

　　四代堆：12月6日，我国拥有统统自决学问产权的国度科技庞大专项高温气冷堆核电站树模工程胜利进入商运，真正翻开了第四代核能体例本领从测验堆迈向商用商场的大门。

　　四代堆处置安好题目，翻开核电增加天花板：本次准许聚会夸大，核电安好至极主要，务必争持安好第一。对待核电来说安好性是限定其繁荣的中心成分，而四代堆中的高温气冷堆被称为永不熔毁的堆型，具备固有安好性，所以高温气冷堆商运后或将翻开核电生长天花板，希望向幼型化、模块化繁荣，向内陆区域筑树，渐渐进入核能供暖、核能造氢等归纳欺骗场景。

　　核聚变：12月29日，由25家央企、科研院所、高校等构成的可控核聚变立异联络体正式公胜利立。

　　核聚变拥有原料资源厚实、开释能量大、放射摧残幼、安好性上等上风，希望成为人类终极能源。聚变堆是我国核能繁荣“热堆-速堆-聚变堆”计谋三步走中的一环，2023年此后，国务院国资委启动实践来日资产启航作为，真切可控核聚变界限为来日能源的主要偏向。

　　干系标的：佳电股份：公司是国内首家得到核级电机策画、筑设许可证的企业，产物主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回途独一的动力筑筑，正在国际上处于当先水准，其它公司2023年重组并入的哈电动装策画和筑设了300MW和1000MW（华龙一号）核电机组轴封式主泵、CAP1000和CAP1400核电机组障蔽式主泵电机、ACP100模块化幼型压水堆主泵等，正在核电交易细分行业处于当先名望；国光电气：公司坐褥的偏滤器和包层体例是ITER项目标合头部件，目前国内正在该界限拥有干系榜样项目承筑与运维体味的，惟有公司一家，公司拥有较彰彰上风；科新机电：公司胜利承造了拥有四代安好特性的华能石岛湾高温气冷堆核电站树模工程的热气导管、主氦风机冷却器等核电产物；海陆重工：供职堆型包含但不限于三代堆型（华龙一号、国和一号）、四代堆型（高温气冷堆、钠冷速堆、钍基熔盐堆）以及热核聚变堆（ITER）等；兰石重装：公司先后为国内四代核电站华能高温气冷堆核电站树模工程筑设了乏燃料现场储存体例竖井热屏筑筑、乏燃料装卸体例、新燃料运输体例过滤器、乏燃料运输体例地车障蔽项目地车障蔽罩及HTL电加热器等核能装置；中国一重：国内独一承受并已实行二代、二代加、三代、四代核电本领装置筑设的企业；航天晨曦：放射性废料经管体例合头筑筑中心本领打垮表洋垄断，热核聚变体例实行江苏省首台（套）庞大装置认定申报。

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