设备机器兴办行业点评讲述：动车组初度招标超预期关切周期苏醒+兴办更新下轨交配备需求开释

　　2024年动车组初度招标落地，166.25组超预期。5月10日，国铁集团公布时速350公里再起号智能设备动车组采购项目招标告示，业主方为国铁集团及大秦铁途。采购实质网罗：时速350公里再起号智能设备动车组(8辆编组)，132组;时速350公里再起号智能设备高寒动车组(8辆编组)，13组;时速350公里再起号智能设备动车组(17辆编组)，20组(10列)；折合准绳动车组数目共计166.25组，已赶过2023年整年时速350公里动车组164组的招标量。

　　铁途客流量继续苏醒，叠加存量维保需求，高铁动车组新造及维修希望共振向上。1）一季度，寰宇铁途完工固定资产投资1248亿元，同比伸长9.9%；发送搭客10.14亿人次，同比伸长28.5%。此中春运和清明幼长假累计搭客发送量较2019年同期阔别伸长18.8%和19.6%设备。五一幼长假时间寰宇铁途累计发送搭客1.37亿人次，同比+3%，此中5月1日单日铁途搭客发送量再次改善史册记录。铁途客流超预期苏醒下，高铁动车组新造需求希望向上。受疫情影响近三年出行低迷致新车采购量偏低，动车组数目存正在较大缺口，另日希望逐渐开释新增通车里程及车辆采招，23年新增高铁通车2772公里，累计通车4.5万公里，估计2024-2025年年均新增将维系正在2500公里上下，若保卫方今配车密度，另日年均动车组需求量将超200组。2）铁途车辆宏伟存量存正在更新维保需求，按修程修造融洽号局部车型6年进入大修期，前期受疫情影响而推迟的维修需求希望逐渐开释。24年高级修初度招标323列超预期，此中三级修28列，四级修93列，五级修202列。从动车组高级修的招标范畴来看，动车组高级修的维修商场已提进展入了高伸长久。

　　中心胀励大范畴筑设更新及公转铁，机车货车需求希望开释。机车寿命为30年，但实践运营中还存正在许多30年以上的老旧机车。2023年12月，国度铁途局出台老旧内燃机车减少更新收拾门径，原则2035年起初老旧内燃机车统统退出运输商场。本年2月28日，铁途局局长展现将力图到2027年完毕老旧内燃机车根本减少，将时光表提前。4月12日，交通运输部提出要加快胀励《交通运输大范畴筑设更新步履计划》出台。截至2023年，我国铁途机车保有量2.24万台，此中内燃机车7800台，此中老旧机车占比约一半。2024年2月23日，中心财经委提出大范畴筑设更新和低落全社会物流本钱，再提公转铁，希望促使铁途货运量擢升。一系列筑设更新计谋的相联落地，将加快老旧内燃机车改造，拉动机车货车需求弹性开释。

　　投资发起：咱们以为，筑设更新+客流苏醒+大修周期三重逻辑演绎下，轨交行业将迎来新一轮景气向上设备。按往年招标节拍，下半年国铁集团还将举办1-2次动车组新车及高级修采购，铁途装置仍存正在预期差，不停举荐标的中国中车、期间电气。

　　危害提示：筑设业投资增速不足预期的危害；经济伸长不足预期的危害；下游需求苏醒不足预期的危害；商场竞赛加剧的危害；研发发达不足预期的危害等。

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